尽管加密货币市场在2025年末遭遇回调，但美国投资者依然向加密ETF产品注入了超过317.7亿美元的资金。其中，贝莱德的比特币和以太坊基金IBIT与ETHA占据了主导地位，引领了机构资金的流入潮。这一现象背后，是监管环境的转变与机构采纳的加速，预示着加密资产与传统金融的融合进入新阶段。本文将深入剖析2025年加密ETF的资金数据，并展望2026年的市场格局演变。
核心数据显示，美国现货比特币ETF在2025年获得了214亿美元的净流入，占据了市场的主要份额。值得注意的是，这一数字相比2024年的352亿美元有所下滑。另一方面，现货以太坊ETF则表现强劲，净流入额达到96亿美元，是2024年的四倍，这主要得益于其在2025年迎来了首个完整交易年。此外，现货Solana ETF等新产品自10月底推出以来，也已累计吸引了7.65亿美元的资金。
市场背景分析认为，2025年加密ETF市场的活跃，离不开更加友好的监管环境。新的美国证券交易委员会领导层加速了对加密产品的审批，为机构资金的入场铺平了道路。在这一背景下，行业巨头贝莱德进一步巩固了其统治地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）全年录得惊人的247亿美元资金流入，规模是其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍之多。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅落后于一些宽基指数基金和国债ETF。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元的流入，可以想象在市场向好时的资金潜力。”
然而，市场分化同样明显。若剔除IBIT，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出。其中，灰度比特币信托ETF资金流出约39亿美元。在以太坊ETF领域，贝莱德的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）尽管在过去12个交易日未录得资金流入，仍以近126亿美元的流入额占据主导。富达以太坊基金（FETH）和灰度以太坊迷你信托ETF（ETH）分别以26亿美元和15亿美元位列其后。值得注意的是，Glassnode的数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF几乎没有新的需求增长，这可能预示着这些产品在2026年初将面临缓慢开局。
展望2026年，行业预测呈现出机遇与挑战并存的局面。分析师普遍预计，在SEC新的通用上市标准下，获批的加密交易所交易产品（ETP）数量将迎来爆炸式增长，因为新标准不再要求对每个申请进行逐案评估。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。彭博分析师詹姆斯·塞法特同意这一预测，但他同时警告，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。他指出：“我们将看到大量加密ETP产品被清算。这可能发生在2026年末尾，但更有可能在2027年底前。”投资者应关注这一潜在的市场出清风险，同时把握监管放宽带来的新产品多元化机会。莱特币、Solana和XRP等更多山寨币ETF在2025年下半年已陆续推出，为投资者通过受监管的投资工具接触主流替代币提供了更广的渠道，这一趋势预计将在2026年延续和深化。
