导语：2026年初，加密市场在比特币逼近$95,000的强势开局中迎来新变局。非托管交易平台Infinex在启动公募仅三天后，戏剧性地宣布放弃原定500万美元的募资目标和$2,500的钱包上限，转向“最大-最小公平分配”模型。这一中途变阵，不仅引发了社区对项目执行力的质疑，也折射出当前交易所赛道在用户体验与公平分配之间的深层博弈。
核心事件与数据：根据官方公告，Infinex在最初三天的公募窗口中仅筹集到约$600,000，远未达到其设定的$5,000,000目标。面对此情况，项目方承认“搞错了销售结构”，并取消了每人$2,500的硬顶限制。取而代之的是一种被称为“注水法”的公平分配模型，即所有参与者的分配额度将均匀增加，直至代币供应耗尽，超额部分将被退还。值得注意的是，尽管分配方式改变，为期一年的代币锁仓规定仍被保留。
市场背景与竞争分析：Infinex的此次调整，发生在2026年加密市场整体向好的大背景下。比特币、以太坊等主流币种开年表现强劲，而交易所领域的竞争也日趋白热化。一方面，有像KuCoin这样的中心化交易所在2025年创下超过$1.25万亿的交易量记录，市场份额持续扩大。另一方面，Infinex这类旨在通过CEX式界面简化DeFi和跨链交易的非托管平台，则试图在安全、用户体验和社区治理之间找到平衡点。分析师指出，Infinex去年已成功融资6700万美元，此次公募遇冷并匆忙调整规则，暴露了其在通证经济设计和社区沟通上的不足，也反映了当下投资者对募资公平性和透明度的要求日益苛刻。
结尾预测与展望：Infinex的“中途改道”虽引发争议，但其转向更公平的分配模型，或将成为未来项目公募的一个参考案例。随着监管框架的逐步明晰和投资者教育的深入，单纯依靠营销噱头的募资方式将难以为继。投资者应关注那些真正注重长期生态建设、拥有清晰产品路径（如Infinex强调的跨链兑换、桥接和永续合约交易功能）且分配机制透明的项目。可以预见，2026年的加密市场，在宏观波动与技术创新双轮驱动下，“公平启动”与“用户体验”将成为交易平台乃至整个DeFi领域赢得市场的关键砝码。
