英国酝酿已久的加密货币监管制度本周向现实迈进关键一步。金融行为监管局（FCA）正式发布征求意见稿，这份文件将最终定义加密企业在英国的运营规则。
结合英国财政部的立法提案，这些规定构成了计划于2027年10月生效的监管框架核心。对政策制定者而言，目标是在促进增长创新与维护市场诚信、保护消费者之间取得平衡。而对行业来说，挑战在于如何度过长达18个月的过渡期——虽然监管目标比以往任何时候都更清晰，但全面实施仍需时日。
"这对英国而言具有决定性意义，"加密基础设施公司Fireblocks政策总监迪亚·马尔科娃在接受采访时表示，"这是规范加密资产发行和中介活动的最终监管制度。"
品诚梅森律师事务所金融监管律师塞巴斯蒂安·费里埃指出，最新征求意见应被视为一个长期、精心安排的监管进程的组成部分。
过去一年多来，英国一直在推进扩大FCA对加密货币管辖权的监管路线图。第一步是立法层面：财政部界定的受监管活动划定了监管范围。只有在此基础上，FCA才能实施授权要求和详细规则。
"过去一年间，监管框架已初具雏形，"费里埃表示，"我们经历了一系列征求意见程序，如今这些内容正在形成连贯的体系。"
前期阶段主要关注稳定币发行与托管、资本与清算计划等审慎要求，以及将FCA现有义务——治理架构、系统控制、运营韧性——延伸至加密企业。本周的征求意见则直接转向市场层面：交易平台、中介机构、质押服务、去中心化金融、准入与披露要求，以及针对加密市场的滥用行为规则。
费里埃指出，总体而言，FCA正尝试将传统金融监管架构移植到加密市场，同时根据该技术的独特风险进行针对性调整。
最具影响力的设计选择之一是英国决定将现有金融服务规则延伸至加密领域，而非像欧盟制定《加密资产市场法规》（MiCA）那样从头创建独立规则体系。
这一区别至关重要，但并非简单二分。费里埃将FCA的做法描述为混合模式。跨领域义务——诚信原则、利益冲突管理和公平对待客户——基本沿用现有规定。而面向市场的规则则专门为加密领域量身定制。
"全新的准入披露制度和市场滥用监管体系正在建立，"费里埃强调，"监管机构并非简单套用证券规则，而是在现有框架基础上进行创新性调整。"
