在圣诞假期前夕，加密货币市场迎来一波显著的“资金撤退潮”。据SoSoValue最新数据显示，12月24日，比特币现货ETF录得1.75亿美元净流出，以太坊现货ETF也出现5700万美元的资金外流，单日合计流出规模超过2.3亿美元。这一现象引发了市场对年末机构资金动向与风险偏好的高度关注。
核心观点与数据：龙头产品领跌，迷你信托成唯一亮点
分析师指出，此次资金流出呈现明显的集中化特征。在比特币ETF中，贝莱德的IBIT成为资金撤离的“重灾区”，单日流出高达9137万美元；灰度GBTC紧随其后，流出2462万美元。以太坊ETF方面，灰度的ETHE承受了主要抛压，单日流出3378万美元，使其历史累计净流出额突破50.83亿美元大关。
值得注意的是，在一片“绿流”（流出）中，灰度的以太坊迷你信托ETF（Ethereum Mini Trust ETF）成为罕见的“红流”（流入）产品，当日录得333万美元的资金流入，累计流入额已达15.06亿美元。这凸显了在低流动性时期，投资者策略正在出现分化。
市场背景分析：假日效应放大波动，流出≠转向看空
此次资金集中外流，与年末典型的“假日效应”密切相关。据市场分析，随着圣诞假期临近，全球交易量骤降，做市商扩大买卖价差，市场流动性显著收紧。在此环境下，即便是常规的调仓或小额订单，也可能对ETF资金流产生放大效应。
投资者应关注，资金流出并不自动等同于市场转向看空。部分流动反映了常规的投资组合再平衡、税务管理或在同类产品间转换头寸的操作。然而，其方向性意义在于，加密货币ETF已成为观测机构需求的重要窗口。当资金流连续多个交易日为负时，会强化加密货币作为风险资产的属性——即在流动性收紧时表现承压。
结尾预测：短期波动或延续，长期结构性支撑仍在
展望后市，短期内，受假期交投清淡影响，市场波动性可能维持高位，ETF资金流或继续呈现震荡格局。然而，从更长期的视角看，2025年区块链领域在监管合规与机构采用方面取得了结构性进展，尽管Layer-1代币价格表现整体滞后，但生态系统总锁仓价值（TVL）普遍增长的基本面未变。一旦假期结束、流动性回归，被压制的需求有望重新释放，市场或将寻找新的平衡点。投资者需密切关注节后首个交易周的资金回流情况，这将是判断市场情绪能否快速修复的关键信号。
