在加密货币市场整体盘整、比特币价格徘徊于87,000美元之际，一个传统领域的“跨界者”正吸引着华尔街的目光。数据中心开发商WhiteFiber（WYFI）近日宣布与Nscale Global达成一项为期10年、价值约8.65亿美元的超大规模托管协议。投资机构B. Riley随即发布报告，在股价自高点腰斩逾50%的背景下，仍坚定给出“买入”评级，并预测其潜在上涨空间高达127%。这桩交易为何被视作重大利好？它又揭示了AI浪潮下哪些基础设施投资的新机遇？
核心观点与数据：旗舰协议验证商业模式，估值具备显著吸引力
据B. Riley分析师团队指出，WhiteFiber在其旗舰NC-1园区达成的首个长期托管协议，是对其“改造模式”和执行能力的强有力验证。分析师Nick Giles和Fedor Shabalin在报告中强调，此举支持了公司原有的部署时间表。值得注意的是，尽管将目标价从44美元微调至40美元以反映更保守的云服务假设，但该目标价相较前一交易日17.62美元的收盘价，仍意味着约127%的惊人上涨空间。从估值角度看，WhiteFiber基于2026年预估的EV/EBITDA倍数约为11倍，基于2026年第四季度调整后EBITDA年化率的倍数约为8倍，这被分析师认为显著低于同行中高两位数的估值水平，存在“有意义的折价”。
市场背景分析：Layer 1代币表现疲软，基础设施价值重估
当前的市场环境呈现一种结构性分化。回顾2025年，尽管监管和机构采用方面取得进展，大多数主流公链的总锁仓价值（TVL）也有所增长，但多数大型Layer 1代币全年回报率却为负值或持平。这种网络使用量与代币价格表现的脱钩，促使投资者将目光投向更底层、更确定性的需求——数字基础设施。随着人工智能（AI）和高性能计算（HPC）需求的爆炸性增长，对数据中心、尤其是具备高功率密度和低延迟特性的设施的需求日益迫切。WhiteFiber的“改造模式”（将现有工业设施改造为数据中心）正好契合了快速部署、降低成本的市场需求。此外，分析师透露，WhiteFiber与贷方关于建设融资的谈判已进入后期阶段，预计将于2026年初完成，并可能附带可扩展条款和信用增强措施，有望降低其资本成本，这为未来的扩张提供了资金保障。
结尾预测：AI驱动确定性增长，2026年或成关键拐点
综合来看，NC-1协议的签署不仅是WhiteFiber单个公司的里程碑，更可被视为AI算力基础设施赛道价值重估的一个信号。当市场注意力从加密资产价格的短期波动，转向支撑数字未来的物理基础设施的长期价值时，类似WhiteFiber这样拥有已验证商业模式、明确大客户订单和融资路径的公司，其估值逻辑正在发生变化。投资者应关注其2026年建设融资的最终落地情况以及后续订单的获取能力。如果公司能顺利执行其发展路线图，并持续受益于AI带来的数据中心需求浪潮，那么当前股价的深度回调，或许正提供了一个基于长期价值而非短期市场情绪的投资窗口。随着2026年的到来，数字基础设施资产，特别是直接服务于AI算力需求的数据中心，其战略价值与财务表现有望迎来更紧密的联动，成为穿越周期的重要投资主题。
