导语：2025年，曾被寄予厚望的“特朗普交易”并未如期提振加密市场，比特币（BTC）甚至可能录得史上第四次年度下跌。Animoca Brands联合创始人萧逸（Yat Siu）直言，市场对前总统特朗普的预期过高，导致从关税到利率的一切都被错误定价。他指出，2026年将成为加密行业告别“彼得·潘阶段”、聚焦合规与真实用例的关键转折年。
萧逸将2025年称为“特朗普之年”，但并非因为其拯救了加密行业，而是因为行业对其押注过重。他认为，当特朗普的优先事项聚焦于关税、贸易战和美联储之争时，风险资产首当其冲受到冲击。“他启动关税战时，并不会考虑比特币价格会如何变化，”萧逸指出。据其评价，2025年加密行业的“特朗普交易”表现仅能获得“B-/C+”的分数。
市场背景分析：迷因币流动性枯竭，行业亟需“成年礼”
当前市场正经历多重考验：特朗普时代的关税政策、严峻的利率现实，以及一个已被消耗殆尽的迷因币周期。这些因素共同迫使加密行业必须走向成熟。值得注意的是，迷因币的流动性已被大量吸入政治相关的“支线任务”中。萧逸强调，行业过度信任了新总统，而加密资产在其优先事项列表中可能排在“第八位”之后。这种误判，加上超过2200万美元的DeFi黑客攻击事件（2025年3月数据），共同加剧了市场的阵痛。
核心观点与数据：打造“另类币代理”，连接传统股市与链上所有权
面对变局，Animoca Brands给出了自己的解决方案：计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向并购上市，打造一个公开市场的“另类币（Altcoin）代理”。交易完成后，Animoca将拥有合并后实体95%的股份。萧逸的构想是，正如MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资工具，市场同样需要一个能代表众多长尾代币的标的。
“如果你是一名投资者，想接触加密资产，你肯定需要配置比特币……然后还有大量的另类币，你如何获得这部分敞口？”萧逸提出。他认为，仅购买以太坊（ETH）或Solana（SOL）等基础层代币的敞口有限。Animoca旨在将自己定位为一个上市的综合型另类币收益聚合器，为公开市场投资者提供拥有多元化另类币及Web3资产组合的途径。
值得注意的是，Animoca拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，公司报告未经审计的订单额为3.14亿美元，并且核心业务已连续四年实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）盈利。
结尾预测：监管明晰化将催化“代币化”浪潮
展望2026年，萧逸认为行业必须专注于合规和真实用例。他预计，随着美国《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》等关键立法提供更明确的框架，将为行业带来催化而非生存性影响。他引用了“代币化，否则消亡”（Tokenize or die）这一口号。一旦企业拥有了发行、交易和监管代币的清晰框架，他预期将涌现大量代币化资产。
长远来看，萧逸期望Animoca自身也能实现完全代币化，从而成为连接传统股票市场和链上所有权的桥梁。投资者应关注这一趋势，即实用型代币和能够提供真实价值的项目，或将在新的监管与市场周期中脱颖而出。
