导语：随着2025年加密市场在监管、ETF、稳定币等关键领域取得突破，市场普遍关注这股动能能否在2026年持续。近日，Coinbase投资研究主管David Duong发布年终展望，明确指出驱动2025年加密市场发展的核心力量不仅不会减弱，反而将在未来一年形成“复合效应”，加速主流采用进程。本文将深入解读这份报告，剖析市场背后的结构性变化。
在发布于社交媒体平台X的年终总结中，David Duong指出，2025年见证了现货交易所交易基金（ETF）为加密资产提供了合规的准入渠道，数字资产国库成为企业资产负债表的新工具，同时代币化与稳定币正更深地嵌入核心金融工作流程。分析师指出，这些趋势在2026年将因ETF审批时间线缩短、稳定币在付款交割（DvP）结构中扮演更大角色，以及代币化抵押品在传统交易中获得更广泛认可而得到强化。
值得注意的是，全球监管框架的日益清晰是2025年的关键发展。据Duong分析，这正推动加密货币从一个利基市场转变为全球市场基础设施的新兴支柱，并改变了机构在战略、风险和合规方面的考量。例如，美国通过《GENIUS法案》转向稳定币监管和市场结构明晰化，而欧洲则巩固了其加密资产市场（MiCA）监管框架。其实际后果是带来了真正的运营准备就绪：更好的政策护栏使得产品创新、市场成熟以及加密轨道嵌入支付和结算系统成为可能。Duong强调，“这正是下一阶段机构采用所赖以建立的基础。”
市场背景分析显示，全球加密货币采用率在过去几年保持稳定。根据分析平台Demand Sage的数据，采用率从2023年第一季度的10.3%到2025年第一季度的9.9%之间波动。与加密早期不同，投资者基础已变得远更多样化，不再由早期采用者主导。更广泛的配置者和最终用户群体正在重塑整体需求，导致了重要的市场转变。“需求不再依赖于单一叙事；它反映了宏观经济、技术和地缘政治的相互作用，并且日益锚定于一个长期的、战略性的论点，即加密技术正日益融入主流金融。”
展望未来，Duong总结道：“政策清晰度、机构架构和更广泛的参与正在融合，使加密货币成为金融核心的一部分。”如果行业能够提供高质量的产品、负责任的监管以及以用户为中心的设计，“我们就能帮助确保下一波创新随时随地惠及所有人。”投资者应关注ETF、稳定币、代币化及监管明晰化这四大力量的协同演进，它们很可能在2026年为加密市场带来结构性的增长加速和更广泛的主流接纳。
