高盛的一份报告，让加密货币交易所Coinbase的股价单日飙升8%，并重新点燃了市场对加密资产未来走向的关注。分析师指出，这份将Coinbase评级从“中性”上调至“买入”的报告，其背后逻辑远不止于短期交易，而是揭示了华尔街对加密行业从交易驱动向基础设施驱动转型的深刻洞察。本文将深度解析高盛看涨背后的三大核心逻辑，并展望2026年加密市场的关键趋势。
核心观点与数据：高盛上调目标价至303美元，预示18%上涨空间
根据高盛分析师詹姆斯·亚罗（James Yaro）在周一发布的报告，该行将Coinbase（COIN）的股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其12个月目标股价从294美元大幅提升至303美元。报告发布后，COIN股价应声上涨8%，收盘报254.92美元。这意味着，若以当前价格计算，高盛给出的目标价代表着约18%的潜在涨幅。值得注意的是，亚罗在TipRanks上的历史记录显示其拥有62%的成功率和年均近16%的平均回报，这为其观点增添了一份分量。
市场背景分析：从“交易平台”到“一切交易所”的战略转型
高盛此次唱多，并非基于加密货币价格的短期波动，而是基于对Coinbase乃至整个加密行业结构性增长的判断。报告明确指出，其乐观情绪源于对Coinbase等“结构性增长的加密基础设施业务”的看好，而不仅仅是交易业务本身。分析师指出，高盛尤其关注那些专注于建设基础设施而非仅仅运营交易柜台的加密公司。
这一判断与Coinbase自身的战略转型不谋而合。据Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）近期阐述的规划，公司正全力推进其“一切交易所”战略，并计划在2026年重点押注稳定币、拓展交易所服务以及其以太坊二层网络Base。此外，Coinbase近期已通过与预测市场平台Kalshi的合作，将预测市场功能集成到其平台中，旨在抓住这一去年增长最快的加密细分领域之一。这清晰地表明，Coinbase的增长引擎正在多元化，从单纯的交易手续费扩展到更广阔的基础设施、资产代币化和新兴应用市场。
结尾预测：2026年增长关键看监管与机构 adoption
展望未来，高盛报告对2026年的加密市场表达了谨慎乐观。分析师亚罗预计，零售和机构投资者将在2026年加速采用加密货币。但他同时强调，监管进展将成为行业发展的关键变量。报告特别指出：“我们承认，进一步的监管改革，尤其是美国国会正在起草的加密市场结构法案，将是加密生态系统增长的关键；该法案若未能通过，可能会构成重大阻力。”
综上所述，高盛对Coinbase的升级，实质上是对加密行业进入“新基建”时代的背书。投资者应关注的不再仅仅是比特币或以太坊的价格，而是像代币化、预测市场、Layer2扩容解决方案等能够承载大规模实际应用的基础设施赛道。随着传统金融巨头的持续入场和监管框架的逐步明晰，2026年的加密市场，或将由这些扎实的“基础设施”建设者引领新一轮增长。
